来源：华夏时报
本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道
2026年10月27日，A股三大指数集体大幅下挫，上证指数跌逾1%至3648点，创业板指重挫超3%，全市场超4900只个股收跌。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣向《华夏时报》记者表示，市场走弱并不完全来自外部冲击，隔夜美股整体回升，亚太其他市场也出现明显反弹，但A股并未被带动，说明内部信心不足才是主要矛盾。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，7月初“全民追光”，很多科技股估值泡沫太大，出现这轮杀跌也是在情理之中，但是经过挤泡沫之后，很多科技龙头股已逐步具备了配置价值。在市场更低迷的时候，往往也是变盘的时候。
A股尾盘跳水量能萎缩
10月27日，A股三大指数高开低走，尾盘明显跳水，市场悲观情绪较浓。
截至当天收盘，上证指数跌1.33%，报3648.30点；深证成指跌2.5%，报11245.73点；创业板指跌3.41%，报2548.15点。此外，北证50指数跌3.35%，科创综指跌3.93%，沪深300指数跌1.32%。
A股全天成交额约1.47万亿元，较前一日缩量约1500亿元，为连续第19个交易日不足2万亿元。
广发证券高级投资顾问黎衍军分析认为，量能持续萎缩，正是增量资金缺席的直接证据，存量格局下资金只能“跷跷板”，无法形成主线。资金在防御与进攻之间来回腾挪，结果是权重护住了指数的一部分，却护不住成长股的估值，因此创业板指跌幅远大于沪指。
从盘面上看，31个申万一级行业板块多数下跌，仅银行板块逆势上涨，涨幅为1.23%，工商银行、建设银行创历史新高；国防军工、计算机、电子板块跌幅居前，分别下跌4.16%、4.13%、3.95%。
全市场下跌个股达4922只，其中23只个股跌停；上涨个股仅606只，其中42只个股涨停。
金信基金相关人士向《华夏时报》记者表示，今日调整的性质，或是缩量环境下的高位筹码消化与风格再平衡，而非科技成长产业逻辑的转向。从产业基本面看，前9个月规模以上高技术制造业利润同比增长52%，电子行业利润同比增长1倍，AI算力与先进存储带动的需求兑现仍在持续验证。市场担心的是估值与交易结构，而非产业景气趋势本身。
郭一鸣分析指出，本周全球央行议息窗口临近，市场对海外利率路径仍存顾虑，叠加油价波动带来的通胀预期扰动，风险偏好受到压制。场内量能萎缩、主线轮动加快，也反映出资金在等待更明确的企稳信号。
美联储将于当地时间10月27日至28日召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议，预计将于北京时间29日凌晨2点公布结果。杨德龙表示，市场对于美联储后续加息路径的预期仍然存在一定的分歧。虽然美联储10月份大概率还是按兵不动，但是12月份议息会议有可能会再加一次息，这是当前市场比较一致的预期。
机构建议采取哑铃策略
7月以来，A股市场持续震荡走弱，截至10月27日收盘，上证指数已累计跌超10%，深证成指累计大跌超30%，创业板指累计大跌逾41%。当下，A股市场是否已然牛转熊？
杨德龙认为，现在市场既称不上牛市，也称不上熊市，而是一种结构性行情。如果投资者配置经济转型受益、有业绩支撑的一些龙头股，那么未来或许还会走出上行的趋势，那就是结构牛；如果配置没有业绩支撑、纯粹炒概念的股票，或者是一些经济转型被淘汰的行业，那就是结构熊，大概率会不断地下行。
他指出，上周五市场出现“大奇迹日”，从早盘大幅杀跌到午盘V型反弹最终收红，这是大资金果断入市带来的一个探底反弹的机会。虽然反弹之后市场的信心依然不足，所以还会出现反复震荡，但是这次反弹还是有意义的，它相当于结束了之前单边下跌的走势，后市可能会进入宽幅震荡的走势，有些板块也有望逐步出现回暖。
展望后市，金信基金表示，短期海外议息会议与三季报密集披露或加大指数波动，缩量调整阶段建议保持耐心、多看少动；但连续调整已使科技板块拥挤度显著消化，估值回到更具性价比的区间，缩量回调或许为具备产业催化的硬科技方向提供了更好的布局窗口。投资者在操作上可以考虑哑铃策略，一方面布局近期表现占优的高股息红利板块，另一方面可关注订单、业绩有支撑的科技成长细分方向。
郭一鸣认为，从后续催化看，外部环境并非单边收紧。虽然短期仍有加息预期扰动，但全球流动性进一步收紧的性价比已经下降。一旦海外加息压力阶段性缓和，对成长板块的估值压制有望减轻。
国内方面，货币政策保持流动性呵护，上市公司回购、三季报盈利修复、高股息资产稳定分红等都在提供支撑。在指数调整进入尾声、情绪指标接近低位区域的背景下，市场更可能进入反弹窗口期，但反弹力度仍需成交量能否持续回暖、指数能否企稳来确认。
策略上，郭一鸣表示，当前更适合在反弹窗口中把握低吸机会。可重点关注三类方向：一是估值合理、业绩确定性较强且前期调整充分的成长板块；二是具备分红优势、现金流稳健的高股息资产，作为防守底仓；三是受产业趋势和政策支持、景气度仍在改善的结构性赛道。
责任编辑：麻晓超 主编：张志伟
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